王智明 博客 美國高科技企業實際所得稅負普遍高於中國：美國在特朗普上臺之後，其關於大規模減稅的經濟政策，引發瞭中美稅收對比的熱議。從蘋果供應商富士康計劃在美設立工廠，到谷歌、Facebook 等科技巨頭計劃將海外資產逐漸向美國國內轉移，稅改對美國科技公司的潛在影響極為深刻。從微觀層面上，我們選取中美兩國市值前五大的科技公司，通過對比企業2016年的實際所得稅率，以及所得稅費用/企業總營收，以觀察兩國科技公司稅負大小。對比可以看出，美國科技企業稅負顯著高於中國科技企業。美國前五大科技公司2016年實際所得稅率平均值為23.2%，為中國前五大科技公司平均值的2 倍；另外，美國前五大科技公司所得稅/總營業收入比例平均值約為5.1%，也遠高於中國前五大科技公司的平均值2.9%。因此，從微觀對比結果來看，中國科技企業稅負明顯低於美國科技企業。
美國科技巨頭通過海外配置資產以實現避稅：由於美國並沒有針對高新技術產業或高新技術開發區單獨制定或頒佈相關稅收優惠措施，因此目前美國高新技術產業稅收優惠政策的兩個主要方式分別是：科研機構作為非盈利機構免征各項稅收和對企業R&D 費用實行稅收優惠。對於如谷歌、Facebook、蘋果等擁有大量海外業務，高盈利的跨國企業來說，通常的避稅手段為在荷蘭及愛爾蘭這樣低稅率國傢的子公司來轉移利潤，然後轉移到像百慕大和開曼群島這樣的避稅場所。而在我國，經過國傢認定的高新技術企業可減按15%的低稅率征收企業所得稅，經認定後有效期為三年，到期後可復審續期。經認定的重點軟件企業，最低可享受10%的優惠稅率。穩定的優惠稅率及期限加強瞭對高新技術企業的激勵效應，也保障瞭企業在新業務或技術研發上的支出，促進瞭高科技產業的健康發展。
金山軟件（03888.HK）公佈2017 第一季度財報：根據公司季報披露，金山軟件2017年第一季度營收為人民幣12.13億元，同比增長82%，季度環比下降6%；其中網絡遊戲占總營收67%，達8.17億元，同比增長78.8%，季度環比占總營收67%，雲服務占比22.13%，營收達1.28億元，同比增長58%，季度環比增長5%；辦公軟件總營收為1.27億元，同比增長58%，季度環比下降59%。
公司一季度毛利率為58%，歸母凈利潤為2.38億元，同比增長78%，季度環比下降9%。公司網絡遊戲方面收入增長主要由2016年5月發佈的《劍俠情緣1》手遊以及《劍網3》兩款遊戲推動。《劍俠情緣1》一季度收益達4.58億元，同比增長38%。此外，在運營數據上，公司網絡遊戲業務一季度日活量達93.74萬人，同比增長72%，季度環比下降8%；月平均付費用戶為420萬人，同比增長42%，季度環比下降7%
建議關註：人工智能（英偉達 NVDA.O）、互聯網應用（陌陌MOMO.O、微博WB.O）、企業級軟件（中國軟件國際 00354.HK）
風險提示：海外市場波動和匯率調整。
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